Op 18 september 2025 kreeg de Chinese e-commerce reus JD.com het groene licht van Duitsland’s federale mededingingsautoriteit, de Bundeskartellamt, voor de overname van CECONOMY AG, de Düsseldorf-basiseerde moedermaatschappij van MediaMarkt en Saturn. De deal, waardering €2,2 miljard (ongeveer $2,58 miljard), is geen gewone transactie — het is de meest ambitieuze stappen die een Chinese tech-gigant ooit heeft gezet om een fysieke voetstap in de Europese retail te krijgen. En het gebeurt niet in een hoekje van Europa, maar midden in het hart van de consumentenmarkt: met bijna 1.000 winkels, 50.000 medewerkers en een sterke merkwaarde die al decennia vertrouwd is bij Duitsers, Oostenrijkers en Polen.
Hoe kon JD.com zo snel een Europese retailgigant overnemen?
De sleutel lag niet in een gewone overname, maar in een doordachte, stapsgewijze aanpak. JD.com, via zijn Duitse dochteronderneming Jingdong Holding Germany GmbH, diende een vrijwillige openbare bieding in voor alle aandelen van CECONOMY AG tegen €4,60 per aandeel. Dat is een sprong van 43% boven het driedaagse gemiddelde koers — een teken dat JD.com serieus wilde zijn. De prijs was niet willekeurig: hij was ontworpen om de grote aandeelhouders te overtuigen. En dat lukte. Al 32% van de aandelen kregen onherroepelijke toezeggingen van belangrijke spelers zoals Haniel, Beisheim, Freenet en vooral Convergenta, de holding van de Kellerhals-familie, de oprichters van MediaMarkt. Maar hier komt de twist: bronnen verschillen over hoeveel JD.com nu echt bezit. Omdia spreekt van 31,7%, terwijl MarketingDirecto claimt dat JD.com al 57,1% heeft verzameld. De waarheid ligt ergens daartussen — en het maakt weinig uit. Wat telt, is dat JD.com nu de controle heeft. Convergenta houdt nog 25,4% vast, maar door een akkoord met JD.com blijft de familie betrokken — zonder meerderheid. Het is een klassieke strategie: buitenstaander krijgt controle, familie blijft als symbolisch en strategisch partner.Waarom gaf Duitsland het groene licht?
De Bundeskartellamt had alle reden om te blokkeren. Een Chinese tech-gigant die de grootste elektronica-retailer van Duitsland overneemt? Dat klinkt als een nachtmerrie voor de Europese markt. Maar president Andreas Mundt gaf een verrassend heldere verklaring: ‘JD.com is tot nu toe in Duitsland slechts zeer beperkt actief. De fusie betreft partijen met slechts onbeduidende concurrentie-overlapping en geeft geen aanleiding tot mededingingsbezwaren.’ En hij had gelijk. JD.com had geen eigen winkels in Duitsland. Geen eigen logistiek. Geen eigen merk in de winkelstraat. Het bedrijf was alleen actief via Joybuy, een klein online platform met weinig impact. De echte concurrentie zat bij MediaMarkt, Saturn, MediaExpert en Currys — niet bij een Chinese online retailer die in Duitsland bijna onbekend was. De autoriteit zag geen monopoliegevaar, maar een technologische versterking.Wat houdt JD.com precies in de belofte?
Dit is waar de deal zich onderscheidt van veel andere overnames. JD.com heeft zich formeel verplicht tot drie dingen:- MediaMarkt en Saturn blijven zelfstandig opereren, met hun eigen naam, merk en management.
- De bestaande arbeidsovereenkomsten, collectieve cao’s en medezeggenschapsstructuren op de Raad van Commissarissen worden minimaal drie jaar behouden.
- Geen dwingende ontslagen of sluitingen van winkels zijn gepland.
Waarom is dit een levensredder voor MediaMarkt?
Ceconomy had het moeilijk. In het boekjaar 2023/24 haalde het €22,4 miljard omzet, maar €5,1 miljard daarvan kwam uit online verkoop — een percentage dat achterblijft bij Amazon en bol.com. De winkels waren duur, de online ervaring was verouderd, en de winstmarges drukten. De Kellerhals-familie had jarenlang geprobeerd te herstructureren, maar zonder digitale expertise. JD.com komt met dat ontbrekende onderdeel: AI, big data, en een ongekend efficiënte logistiek. Dat is geen investering — het is een reanimatie. ‘We gaan een partnerschap aangaan met JD.com om de Europese retail te versterken op basis van complementaire krachten en gedeelde waarden,’ zei Kai-Ulrich Deissner, CEO van Ceconomy. Die woorden klinken als marketing, maar ze zijn waar. JD.com heeft geen zin in een brandverkoop. Het wil een stabiele, groeiende platformpartner in Europa. En MediaMarkt heeft geen zin in een overname door een vreemde partij — het wil een technologische partner.Wat komt er nu?
De deal is nog niet af. Hoewel de Duitse mededingingsautoriteit heeft toegestaan, zijn nog andere goedkeuringen nodig — waaronder in Polen, Oostenrijk en andere landen waar MediaMarkt actief is. De verwachting is dat de transactie in de eerste helft van 2026 wordt afgerond. Daarna volgt de echte test: hoe snel kan JD.com de logistiek integreren? Zal de klant het merk nog herkennen? Zullen de medewerkers het nieuwe systeem accepteren? Een belangrijk detail: JD.com probeerde eerder Currys in het Verenigd Koninkrijk te kopen. Die onderhandelingen strandden. De overname van Ceconomy is dus niet zomaar een backupplan — het is het resultaat van een strategische keuze: liever een gevestigde, fysieke aanwezigheid met een sterke merkwaarde dan een onbekende Britse retailer met te veel bureaucratie. Het is een slimme zet. En het verandert de regels van het spel.
Wat betekent dit voor consumenten en werknemers?
Voor consumenten betekent het: snellere levering, misschien zelfs een betere prijs, dankzij de efficiëntie van JD.com’s logistiek. Maar het betekent ook: minder keuze als de technologie een standaardisatie veroorzaakt. Zal Saturn nog altijd de ‘Duitse’ winkel zijn, of wordt het een kopie van een Chinese app? Dat hangt af van hoe respectvol JD.com omgaat met de lokale cultuur. Voor werknemers is de boodschap duidelijk: geen ontslagen. Maar dat betekent niet dat alles hetzelfde blijft. Nieuwe systemen, nieuwe tools, nieuwe eisen. De overgang zal traag zijn, maar er zal verandering zijn. De grote vraag is: zullen de medewerkers het als verbetering ervaren — of als een bedreiging?Frequently Asked Questions
Hoe komt JD.com aan de controle over MediaMarkt terwijl het geen winkels had in Duitsland?
JD.com kocht aandelen van Ceconomy AG via een openbare bieding van €4,60 per aandeel. Door akkoorden met grote aandeelhouders als Convergenta en Haniel kreeg JD.com een meerderheidsbelang — waardoor het de controle kreeg, ook al had het geen fysieke aanwezigheid. Het is een financiële overname, geen bedrijfsuitbreiding.
Waarom gaf de Duitse mededingingsautoriteit toestemming?
Omdat JD.com tot dan toe nauwelijks actief was in de Duitse retailmarkt. De Bundeskartellamt zag geen concurrentieconflit: JD.com verkocht online via Joybuy, maar had geen eigen winkels. MediaMarkt en Saturn waren de echte concurrenten — niet JD.com. Daarom was er geen monopoliegevaar.
Wat gebeurt er met de merken MediaMarkt en Saturn?
Beide merken blijven behouden. JD.com heeft zich juridisch verplicht om de merkidentiteit, de winkelconcepten en het managementteam minimaal drie jaar te behouden. De bedoeling is niet om te hermerken, maar om de achterliggende logistiek en online systemen te verbeteren.
Zal de prijs van elektronica dalen door deze overname?
Mogelijk, maar niet direct. JD.com’s logistiek kan de kosten verlagen, maar MediaMarkt blijft een marktgerichte retailer. Prijzen hangen af van concurrentie, leveranciers en marktcondities. De grote winst ligt in efficiëntie — snellere levering, minder voorraad — niet in directe prijsverlagingen.
Wat is de rol van de Kellerhals-familie na de overname?
Convergenta, de holding van de Kellerhals-familie, behoudt 25,4% van de aandelen. Ze blijven betrokken als strategische partner, maar verliezen de meerderheid. Hun rol is nu meer als adviseur en symbolisch verbindingslied dan als bestuurder — een soort ‘familie-ambassadeur’ voor de nieuwe eigenaar.
Waarom is dit een grotere stap dan de poging om Currys te kopen?
MediaMarkt heeft een veel grotere, gevestigde aanwezigheid in Europa, vooral in Duitsland en Oostenrijk — markten met een hoge koopkracht en vertrouwen in het merk. Currys was te sterk gekoppeld aan het Britse model, met meer bureaucratie en minder groeipotentieel. Ceconomy was de betere match: groter, gevestigder, en beter geplaatst voor JD.com’s Europese doelen.